在宣布終止與蒙牛此前簽訂的非公開發(fā)行股票預(yù)案后，“奶酪第一股”妙可藍(lán)多股票8月24日跌停，與此同時，妙可藍(lán)多下調(diào)了募集資金額。但在業(yè)內(nèi)人士看來，蒙牛與妙可藍(lán)多此次定增計(jì)劃終止，是雙方在目前對原有合作產(chǎn)生了分歧。不過，蒙牛仍是妙可藍(lán)多股東，未來雙方仍會基于自己優(yōu)先的商業(yè)利益進(jìn)行博弈。8月24日，妙可藍(lán)多開盤不到4分鐘即告跌停，股價報39.69元。截至當(dāng)日收盤，妙可藍(lán)多依舊跌停。業(yè)內(nèi)猜測，這或與蒙牛終止認(rèn)購妙可藍(lán)多股份有關(guān)。8月23日晚間，妙可藍(lán)多宣布終止此前與蒙牛簽訂的非公開發(fā)行股票預(yù)案，其定增份額全部由實(shí)控人持股的公司認(rèn)購。

對于終止收購的原因，妙可藍(lán)多解釋稱，終止發(fā)行是綜合考慮最新監(jiān)管要求、資本市場環(huán)境并結(jié)合公司實(shí)際情況提出的，不會對公司正常經(jīng)營與持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展造成重大影響。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)指出，妙可藍(lán)多一路暴漲的股價或是雙方“分手”的理由。據(jù)公告，妙可藍(lán)多此前向蒙牛和東秀實(shí)業(yè)的發(fā)行價格為每股15.16元，但此后公司股價大幅上漲，截至8月21日收盤，公司股價已經(jīng)達(dá)到每股44.1元的歷史高位。

在香頌資本董事沈萌看來，蒙牛和妙可藍(lán)多終止定增，應(yīng)該是雙方在目前對原有合作產(chǎn)生了分歧，隨著A股回暖，當(dāng)初困擾妙可藍(lán)多大股東的壓力緩解，不再愿意將上市公司的控制權(quán)交給蒙牛，蒙牛拿不到控制權(quán)也不愿意為人做嫁衣。蒙牛終止收購妙可藍(lán)多股份是否會影響雙方后期發(fā)展呢？北京商報記者就此聯(lián)系采訪了蒙牛和妙可藍(lán)多相關(guān)負(fù)責(zé)人，蒙牛相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次非公開發(fā)行終止不影響蒙牛與妙可藍(lán)多的戰(zhàn)略合作，同時蒙牛持續(xù)看好國內(nèi)奶酪市場。但截至發(fā)稿，妙可藍(lán)多相關(guān)負(fù)責(zé)人并未予以回復(fù)。

事實(shí)上，今年初，妙可藍(lán)多就引入蒙牛為股東。2020年1月，蒙牛以每股14元的價格受讓妙可藍(lán)多非限售流通股份2046.7853萬股，占妙可藍(lán)多總股本的5%，總價款約2.87億元。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，蒙牛成為了妙可藍(lán)多的第二大股東。公告顯示，妙可藍(lán)多擬引入蒙牛為妙可藍(lán)多及下屬全資子公司的戰(zhàn)略股東，并與戰(zhàn)略股東、公司控股股東簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，同意開展各類奶酪產(chǎn)品開發(fā)和推廣，并進(jìn)行銷售渠道共建、營銷資源共享、產(chǎn)能布局提升等多方面、多維度的業(yè)務(wù)合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，合作共贏。截至目前，妙可藍(lán)多股價在年內(nèi)漲約200%。

據(jù)悉，妙可藍(lán)多是一家以奶酪為核心業(yè)務(wù)的A股上市公司，是目前國內(nèi)擁有奶酪產(chǎn)能最大的企業(yè)。深度合作告吹值得一提的是，在3個月前，妙可藍(lán)多相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在2019年股東大會上表示，會和蒙牛共同研討戰(zhàn)略，但在經(jīng)營層面，妙可藍(lán)多擁有充分自主權(quán)；在業(yè)務(wù)層面，將加大對蒙牛的產(chǎn)品代工，成為蒙牛奶酪產(chǎn)品生產(chǎn)的重要載體。妙可藍(lán)多發(fā)布的2020年半年報顯示，蒙牛為其第二大股東，持有5%股份。此前財(cái)報顯示，2018年、2019年、2020年上半年，妙可藍(lán)多分別為蒙牛代加工奶酪價值424.45萬元、1615.52萬元、2744.31萬元。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，雖然國內(nèi)奶酪市場前景可觀，但對于蒙牛而言，奶酪業(yè)務(wù)收入占比微不足道。隨著國內(nèi)消費(fèi)者收入水平和消費(fèi)能力不斷增長、人們對奶酪營養(yǎng)價值認(rèn)知程度的加深，近年來奶酪行業(yè)市場規(guī)模保持高速增長趨勢。根據(jù)歐睿咨詢數(shù)據(jù)，2019年，我國奶酪零售終端市場規(guī)模65.5億元，2013-2019年復(fù)合增速達(dá)到16.13%，是乳制品細(xì)分領(lǐng)域最具增長潛力的行業(yè)。預(yù)計(jì)2024年，我國零售奶酪終端市場規(guī)模將達(dá)到112億元，預(yù)計(jì)2020-2024年年均復(fù)合增速12%。

不過，從體量上看，我國奶酪消費(fèi)仍處于培育期，2018年零售額僅占我國乳制品消費(fèi)額的1.5%。沈萌認(rèn)為，蒙牛當(dāng)初愿意馳援妙可藍(lán)多是希望在得到妙可藍(lán)多奶酪的產(chǎn)能外，控制國內(nèi)A股的上市公司平臺，但現(xiàn)在雙方合作產(chǎn)生分歧后，蒙?？赡軙p弱與妙可藍(lán)多的合作關(guān)系，畢竟單純的奶酪產(chǎn)能不足以吸引蒙牛，未來雙方仍是基于自己優(yōu)先的商業(yè)利益進(jìn)行博弈。

下調(diào)募資金額，在蒙牛與妙可藍(lán)多宣布終止合作的當(dāng)天，妙可藍(lán)多還發(fā)布公告稱，擬通過非公開發(fā)行股票募資不超過5.75億元，用于年加工2.7萬噸乳制品和吉林中新食品區(qū)奶酪加工建設(shè)項(xiàng)目。不過，與前次募投項(xiàng)目相比，此次募投減少了廣澤乳業(yè)特色乳品產(chǎn)業(yè)升級改造項(xiàng)目，同時上述兩個項(xiàng)目擬使用募集資金總額較前次也有所減少，分別為3.75億元、2億元。2020年3月，妙可藍(lán)多發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步鞏固和提升競爭優(yōu)勢，擬非公開發(fā)行募集資金總額預(yù)計(jì)不超過8.9億元，用于妙可藍(lán)多上海第二工廠改擴(kuò)建項(xiàng)目、吉林中心食品區(qū)奶酪加工建設(shè)項(xiàng)目和廣澤乳業(yè)特色乳品產(chǎn)業(yè)升級改造項(xiàng)目，擬使用募集資金總額分別為4.42億元、2.51億元和1.97億元，預(yù)計(jì)全部項(xiàng)目投產(chǎn)后，妙可藍(lán)多奶酪產(chǎn)品產(chǎn)能將新增5.5萬噸/年。

對于此次下調(diào)募集資金，沈萌認(rèn)為，“雖然A股行情緩解妙可藍(lán)多大股東的壓力，但并未改善妙可藍(lán)多業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的問題，因此減少募集規(guī)?？梢跃徑鈱Χ壥袌龉蓛r的壓力，集中有限資金用于核心業(yè)務(wù)”。實(shí)際上，此前妙可藍(lán)多一直在著急擴(kuò)產(chǎn)能。數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，妙可藍(lán)多奶酪銷售量分別為4019.12噸、5804.95噸和1.05萬噸，2017年、2018年分別同比增長44.43%、81.61%。“現(xiàn)有生產(chǎn)能力已難以滿足業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的需要，亟須擴(kuò)大產(chǎn)能產(chǎn)量?！泵羁伤{(lán)多方面表示。

2018年4月，妙可藍(lán)多擬增發(fā)募集資金用于吉林市廣澤乳品有限公司恢復(fù)乳品加工建設(shè)項(xiàng)目——奶酪加工建設(shè)項(xiàng)目，計(jì)劃投資募集資金4.799億元；擬計(jì)劃投資募集資金4.16億元用于上海芝然乳品科技有限公司改建項(xiàng)目。但隨后，妙可藍(lán)多的關(guān)聯(lián)方認(rèn)購方案被叫停。今年5月，妙可藍(lán)多上海二廠正式落戶，預(yù)計(jì)今年底投產(chǎn)，全年可至少引進(jìn)15條生產(chǎn)線。但由于設(shè)備需經(jīng)海外訂購有一定周期，妙可藍(lán)多總經(jīng)理任松說：“產(chǎn)能供應(yīng)不上是現(xiàn)在最大的困難。”（錢瑜 白楊）